Podczas niedawnego webinaru inwestorskiego Logintrade S.A., czyli spółki technologicznej z rynku NewConnect, poprosiliśmy jej reprezentanta – Michała Szlachcica o komentarz wynikowo-operacyjny za 2025 r., przybliżenie kluczowych elementów strategii “AI-First”, jak również wskazanie aktualnych celów operacyjnych i strategicznych. Nie zabrakło oczywiście inwestorskiego Q&A, czyli sesji pytań inwestorskich i odpowiedzi. Kluczowe wypowiedzi oraz odpowiedzi na pytania zebraliśmy poniżej.

Profil biznesowy:

„Od 2008 roku wdrażamy rozwiązania wspierające zakupy biznesowe, głównie w oparciu o platformę przetargowo-sourcingową, uczestnicząc w dużej mierze, szczególnie w ostatnich dwóch latach, w rewolucji AI. Koncentrujemy się nie tylko na przetargach, koniecznych z perspektywy dużych firm, ale również dostarczamy narzędzia wspierające automatyzację w zakresie wyboru dostawców w codziennej pracy” – przybliża profil biznesowy Michał Szlachcic, przedstawiciel Grupy Kapitałowej Logintrade S.A.

Komentarz wynikowo-operacyjny za 2025 r.:

„Był to przede wszystkim rok dalszego i konsekwentnego rozwoju, zarówno pod kątem wzrostu przychodów ze sprzedaży, ale również porządkowania obszaru finansowego, co przełożyło się na osiągnięcie prognozy wynikowej i odpowiedni zysk netto” – zaakcentowano aspekt wynikowy.

„Dużą zaletą naszego biznesu, opartego o subskrypcję, jest jego stabilność i powtarzalność, co daje możliwość reinwestowania dużej części zgromadzonych środków pieniężnych. Rozwiązania, które oferujemy klientom kosztują, a nasz rozwój opiera się głównie o kapitał ludzki. Dlatego też przeznaczamy znaczą część wpływów na rozwój oprogramowania, choćby programistów oraz działy techniczne, które wspólnie z nami rozwijają produkty. Od wielu lat realizujemy wzrost przychodów na poziomie dwucyfrowym, starając się w miarę możliwości zwiększać dynamikę wynikową” – dodaje.

Strategia “AI-First”:

„Wypuściliśmy nową wersję oprogramowania, bardzo mocno bazującą na technologii AI. Zaryzykuję stwierdzenie, że jesteśmy pod tym względem jedyną firmą w Polsce, która zaoferowała całkowicie nowe oprogramowanie. Strategia AI-First, w dużym uproszczeniu, polega na tym, aby maksymalnie wykorzystać dobrodziejstwa sztucznej inteligencji w kierunku jakości i wartości użytkowej naszego oprogramowania. Oczywiście mamy świadomość, że będą pojawiać się nowe firmy, a sam rynek oprogramowania będzie się zmieniał, dlatego też musimy wykorzystać nasze obecne przewagi konkurencyjne i blisko 20-letnie doświadczenie, aby wypracować odpowiednio silną pozycję. Stawiamy na stały rozwój, w którym istotnym elementem jest również spółka Zingflow, której celem jest automatyzacja procesów zakupowych w oparciu o własne autorskie narzędzie AI” – komentuje założenia i realizację strategii „AI-First” Michał Szlachcic.

Cele operacyjne i strategiczne:

„Najważniejszym celem operacyjnym jest obecnie zwiększenie bazy klientów naszego flagowego produktu, jakim jest platforma zakupowa Logintrade w najnowszej wersji. Chcemy w ten sposób uzyskać szerszą bazę klientów, a w efekcie możliwości większej sprzedaży i przeskalowania. Warto podkreślić, że Zingflow posiada płacących regularnie klientów, a koncepcja biznesowa została pozytywnie zweryfikowana rynkowo. Aktualnie jesteśmy na etapie uruchamiania kolejnych wdrożeń narzędzia Zingflow, co przełoży się na dalszy wzrost portfolio klientów komercyjnych” – wskazuje kluczowe cele operacyjne przedstawiciel GK Logintrade.

Inwestorskie Q&A:

Czy wprowadzenie Logintrade V3 to bardziej kwestia utrzymania obecnych klientów czy pozyskania nowych?

To przede wszystkim kwestia pozyskania nowych, szerszych niż dotychczas, rynków zbytu, w tym również rynków międzynarodowych, które pozostają naszym strategicznym kierunkiem. Wykorzystanie możliwości w obszarze sztucznej inteligencji otwiera możliwość zaoferowania produktu szerszemu gronu klientów, dlatego też łączymy technologię z naszym blisko 20-letnim doświadczeniem.

Zingflow miało przeskalować Grupę. Czy wciąż ma być przeskokiem w wynikach czy jedynie dodatkiem do głównej działalności, który być może za ponad 5 lat dojdzie do poziomu Logintrade?

Zingflow to projekt, który od początku wyraźnie inspirował nas do działania i który mocno ewoluował. Przypomnę, że nowa wersja platformy Logintrade to faktycznie pewien element Zingflow, który pozwolił nam udostępnić flagowy produkt w nowej odsłonie, roboczo zwanej v3. Myślę więc, że potencjału do przeskalowania wyników należy upatrywać w sposób naturalny po stronie Logintrade. Niemniej Zingflow pozostaje bardzo ważnym ogniwem, stanowiącym drugi filar naszej Grupy i doskonale uzupełniający współpracę z klientami, z którymi Logintrade nie mogło wcześniej współpracować.

Zgodnie z informacją w raporcie Zingflow jest w fazie testowania różnych modeli wejścia na rynek. Jakie modele są rozważane? Czy sposób pozyskiwania klientów będzie się różnił od stosowanego w Logintrade?

Działamy na podobnym rynku, a właściwie praktycznie tym samym, czyli klientów biznesowych. Faktycznie to nawet Zingflow w większym stopniu, niż Logintrade, adresuje rozwiązanie zakupowe w obszarze korporacyjnym. Obecnie docieramy do klientów, którzy bardzo dobrze znają Logintrade, co bardzo ułatwia i przyśpiesza prowadzenie rozmów, a nasz grafik sprzedażowy jest mocno zapełniony.

Minął kolejny kwartał jednak horyzont BEP dla Zingflow wciąż wynosi 15-16 miesięcy, tak samo jak w poprzednim raporcie. Dlaczego nie uległo to zmianie i jak rozumiany jest BEP (wynik czy cash-flow)?

BEP rozumiemy cash-flow’owo, nie stricte księgowo, a więc jako osiągnięcie przychodów, które pokryją koszty. Podtrzymujemy horyzont 15-16 miesięcy, co jest podyktowane m.in. przychodami subskrypcyjnymi, które narastają i nabierają powoli tempa. Mamy świadomość, że nie zawsze zrealizujemy wszelkie założenia, ale jednocześnie widzimy pozytywne sygnały z rynku, które docierają do nas od klientów, z którymi zawieramy kolejne umowy.

W raporcie kwartalnym przesunięto część kosztów Zingflow do RMK, co poprawiło wynik. Kiedy koszty Zingflow zostaną rozliczone w wyniku?

Koszty Zingflow będą rozliczane w czasie, aż do całkowitego zakończenia prac rozwojowych. Zakładamy, że będą to maksymalnie 24 miesiące. Nastąpi wówczas zaksięgowanie w pozycji wartości niematerialnych i prawnych oraz rozliczanie w czasie przez okres 60 miesięcy. Działania te, zainspirowane także rozmowami z inwestorami, mają na celu uporządkowanie aspektów finansowo-księgowych, co pozwoli na większą transparentność sprawozdawczą.

Czy w Zingflow rozważane jest wynagrodzenie typu “success-fee” uzależnione od osiągniętej poprawy u klienta?

Nie rozważamy takiego modelu, pracując na tradycyjnym modelu automatyzacji w zakupach, opartym o subskrypcyjność.

Patrząc na dynamiczny rozwój AI oraz konkurencję czy sytuacja Zingflow pozostała dobra czy coś uległo jednak zmianie (np. nowe narzędzia lub agenci AI po stronie konkurencji)?

Sytuacja pozostaje dobra, niemniej dostrzegamy trend, w którym pojawiają się duże ilości rozwiązań tzw. low-code’owych, szybko dostępnych dla potencjalnych klientów. Natomiast na poziomie biznesowym, pracując nad projektem od ponad dwóch lat, technologicznie powiększyliśmy naszą przewagę konkurencyjną. W tej chwili mamy płacących klientów, wypracowaliśmy własny know-how, który potwierdziliśmy praktycznymi wdrożeniami na rynku.

Czym różni się public24.ai od PZP24.pl? Dotychczas, jak rozumiem, produkt PZP24 traktowany był jako schyłkowy – czy teraz postrzeganie spółki uległo zmianie?

To są dwa wybitnie różne produkty. PZP24.pl to platforma przetargowa, którą zaoferowaliśmy klientom w 2018 roku. W naszej ocenie rynek systemów przetargowych jest już skończony, ponieważ został pokryty przez państwową bezpłatną platformę, jak i prywatne firmy. Public24.ai jest kompletnie innym produktem, czyli platformą agentów AI, które wpierają szeroko rozumianą administrację publiczną.

Dlaczego w spółkach public24.ai i IQmatica Logintrade nie posiada 100% udziału? Czy nie warto w public24.ai w pierwszej kolejności wykupić całość udziałów, a dopiero następnie zainwestować w rozwój produktu AI (o ile spółka ma istotny potencjał wzrostowy)?

Rozwijanie biznesów satelitarnych w formie odrębnych spółek jest jednym z pomysłów na zwiększenie szybkości rozwoju całej Grupy. Mamy jednak ograniczone zasoby, jeżeli chodzi o kompetencje, liczbę osób i czas. Dlatego budujemy biznesy satelitarne wspólnie z partnerami, którzy wnoszą wartość i pomagają nam realizować założenia biznesowe. Nie planujemy, w chwili obecnej, zmian w strukturach udziałowych wspomnianych spółek.

W skonsolidowanym sprawozdaniu spółka wykazuje 944 tys. zł zobowiązań wobec jednostek powiązanych oraz 102 tys. zł odsetek z tego tytułu. Czego konkretnie dotyczą te kwoty oraz wobec jakich podmiotów? W skonsolidowanym RZiS widnieje kwota 78 tys. zł przychodów z odsetek od jednostek powiązanych, która nie została wyłączona w konsolidacji. Jednocześnie w bilansie skonsolidowanym pozycja „udzielone pożyczki wobec jednostek powiązanych” wynosi 0 zł. Z jakiego tytułu naliczone zostały te odsetki i od jakich podmiotów, skoro Grupa nie wykazuje w bilansie skonsolidowanym należności pożyczkowych od podmiotów powiązanych?

Odpowiedź na powyższe pytania spółka udzieliła już po webinarze inwestorskim. Zostały one zamieszczone na stronie internetowej Logintrade S.A. w sekcji „pytania i odpowiedzi” (https://logintrade.pl/pytania-i-odpowiedzi/). Poniżej pełna treść:

W skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym Grupy Logintrade za IV kwartał 2025 r. zostały wykazane następujące pozycje:

944 tys. zł zobowiązań wobec jednostek powiązanych (w bilansie skonsolidowanym),

102 tys. zł naliczonych odsetek od tych zobowiązań (w skonsolidowanym rachunku zysków i strat),

78 tys. zł przychodów z odsetek od jednostek powiązanych (również w skonsolidowanym rachunku zysków i strat).

Zgodnie z zasadami konsolidacji, operacje o charakterze wewnątrzgrupowym nie powinny wpływać na poziom zadłużenia ani wynik finansowy Grupy. W wyniku błędu technicznego w sposobie identyfikacji podmiotów powiązanych w systemie finansowo-księgowym część tych sald została zaprezentowana w sprawozdaniu skonsolidowanym w sposób, który nie odzwierciedlał prawidłowo eliminacji rozliczeń wewnętrznych.

W związku z powyższym w dniu dzisiejszym opublikowaliśmy korektę raportu za IV kwartał 2025 r., zawierającą skorygowane skonsolidowane sprawozdanie finansowe, w którym właściwie ujęto transakcje między podmiotami powiązanymi.

Jednocześnie, mając na względzie transparentność oraz odnosząc się bezpośrednio do treści zadanego pytania, informujemy, że wspomniane transakcje z jednostkami powiązanymi dotyczą finansowania udzielanego w formie pożyczek przez Logintrade S.A. na rzecz spółek zależnych, w ramach wspierania rozwoju projektów operacyjnych.

Pożyczki te są prezentowane w jednostkowym sprawozdaniu Logintrade S.A. w pozycji „Inwestycje krótkoterminowe – pożyczki udzielone jednostkom powiązanym”, które na koniec IV kwartału 2025 r. wynosiły łącznie 1 883 715,61 zł, z następującą strukturą:

185 691,78 zł – pożyczki udzielone Salewaste sp. z o.o.,

1 698 023,83 zł – pożyczki udzielone Zingflow sp. z o.o.

Kwoty te – jako rozliczenia wewnątrzgrupowe – zostały prawidłowo wyeliminowane w skorygowanym sprawozdaniu skonsolidowanym.

Czy najbliższy raport roczny będzie zawierał informacje o wynagrodzeniu Zarządu?

Nie będzie zawierał takiej informacji, ponieważ spółki z rynku NewConnect nie mają obowiązku ujawniania wynagrodzeń Zarządu.

Kiedy orientacyjnie planowana jest publikacja prognozy wyników finansowych na 2026 rok?

Ze względu na fakt, że naszym głównym celem na pierwsze półrocze jest wprowadzenie nowej wersji oprogramowania Logintrade na rynek i próba przeskalowania biznesu to prognozę wynikową na 2026 rok chcielibyśmy przedstawić w momencie, gdy zwiększy się przewidywalność wyników spółki.

AI-first jest bardzo dobrą i słuszną strategią. Kiedy, tak realnie, będzie widoczny mocniejszy jej wpływ na wyniki poszczególnych spółek?

Generalnie ten i poprzedni rok zarówno w public24.ai, Logintrade, jak i Zingflow to dopiero początek drogi w obszarze AI. Potwierdzają to zresztą niezależni eksperci od sztucznej inteligencji, działający poza biznesem przetargowo-sourcingowym i automatyzacją. Jesteśmy więc w okresie adaptacji rozwiązań technologicznych. Obraz dopełniają przychody subskrypcyjne, które wymagają czasu, aby zbudować strumień przychodów, przy jednoczesnej realizacji naszej nowej strategii „AI-First”. Dlatego też większego wpływu wynikowego spodziewamy się w 2027 roku i kolejnych latach.

Czy Zarząd Logintrade rozważa zakup akcji spółki w zwykłym trybie sesyjnym na rynku NewConnect? Aktualna wycena wydaje się atrakcyjna. Byłby to z pewnością jasny sygnał dla inwestorów.

Nie planujemy tego typu działań, koncentrując się na reinwestowaniu środków w rozwój. To jest kluczowe dla rozwoju naszego biznesu. Na ten moment, żeby móc skorzystać z dobrodziejstw rewolucji AI i budować realne przewagi konkurencyjne to jedyna droga.

Nagranie z webinaru inwestorskiego Logintrade S.A. dostępne na kanale inwestorskim YouTube RelacjeRynku.pl Agencja Relacji Inwestorskich:

—

Logintrade S.A. jest spółka publiczną, której akcje notowane są na rynku alternatywnym NewConnect, prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (ticker: LGT).

Logintrade S.A. jest nowoczesną spółką technologiczną, działającą na rynku sourcingu i e-procurement, której flagowy produkt – platforma zakupowa Logintrade – skutecznie optymalizuje procesy biznesowe w przedsiębiorstwach oraz administracji publicznej w obszarze zakupów i przetargów korporacyjnych.

W ramach Grupy Kapitałowej Logintrade dostarczane są produkty w modelu SaaS, stale rozwijane w kierunku wykorzystania AI, natomiast u podstaw projektowania leży innowacyjność, unikalność, zaawansowane i nowoczesne technologie IT/AI/AI Agents oraz know-how zakupowe. Ze względu na uniwersalność produktową celem Grupy Logintrade jest skalowalność biznesu, dywersyfikacja produktowa w ramach poszczególnych segmentów rynku oraz ekspansja geograficzna na rynki zagraniczne.